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2020 我的投资实践的感悟之路

更新时间  2022-03-30 18:16 阅读
本文摘要:用心感受,我知非我执。引子原本计划,在2020年的最后两天,做个年度总结。未曾想一场寒潮来袭,身体不允许了,便休息了几日,正很多多少做些沉淀。这一年,颇多魔幻,就连巴菲特老爷子都直呼【活久见】。 年头的这场疫情,逐步席卷全球。在突显人体懦弱的同时,更彰显出人性的伟岸。以血肉之躯守护疫情一线的医护和社区事情者,大爱之心,让人动容。大数据的助力下,联防联控机制的启用,让我国成为全球疫情控制最好的国家。 我们的日常生活,除了保留量体温、戴口罩、勤洗手等好习惯之外,并无过多未便。

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用心感受,我知非我执。引子原本计划,在2020年的最后两天,做个年度总结。未曾想一场寒潮来袭,身体不允许了,便休息了几日,正很多多少做些沉淀。这一年,颇多魔幻,就连巴菲特老爷子都直呼【活久见】。

年头的这场疫情,逐步席卷全球。在突显人体懦弱的同时,更彰显出人性的伟岸。以血肉之躯守护疫情一线的医护和社区事情者,大爱之心,让人动容。大数据的助力下,联防联控机制的启用,让我国成为全球疫情控制最好的国家。

我们的日常生活,除了保留量体温、戴口罩、勤洗手等好习惯之外,并无过多未便。完整的工业能力,叠加外洋国家的疫情减产,让我国的收支口创出历史新高。一时间,也成为了保障全球供应链稳定的压舱石。

试想一下,作为世界工厂,如果中国未能有效控制疫情,进而引发大规模工农业减产,结果恐怕难以预料。实际上,无论怎样界说,世界也好,人类也罢,原来就是一个整体。

一荣俱荣,一损俱损。多从整体角度看问题,而不局限于一时一地,在这方面,东方文化的整体看法,有着天然的历史传承。所以,我想重新的一年起,进一步加大我们家庭对各项公益事业的资助。

涓涓细流,略表寸心。感受行业在新行业的学习方面,我在2020年的3月份,系统性的学习了化工行业。我将学习的内容与感悟,汇总为四篇学习条记:《化工行业的基本特征》、《化工龙头的利润组成》、《化工股票的估值方法》和《化工企业的财政特征》。感兴趣的读者,可以去看一看,相信会对这样一个传统行业,收获新的认知。

能够深入的学习化工行业,我要特别谢谢原东方证券的化工首席赵辰先生。几年前,我们曾见过一面,彼时他朴实严谨的作风,就给我留下了深刻的印象。今后,我便成为【赵辰看周期】民众号的恒久忠实读者。有一次,在民众号的一篇文章中,赵辰先生特意做了说明:虽然大家习惯性的称谓自己为赵博士,但他并没有获得博士学历,还为没能第一时间纠正而感应歉仄。

其时,看到那段话语,我禁不住会意一笑。前不久,赵辰先生选择脱离东方证券,加入一家买方机构。我想,他一定会有新的突破与生长的,祝福他。在行业方面,2020年最大的体悟,是在光伏行业。

记得在2019年头的时候,我其时信心满满,希望用一年左右的时间,把20多个申万一级行业都过一遍。然而,实践下来,才发现难度何其之高。

遂退而求其次,从一点入手,集中精神做好某个行业的深度研究,以期有所突破。正是这样的回归,让我从2020年的9月初开始,一连写下了数篇光伏行业的深度陈诉。《光伏下游的重生》:偏重阐明平价上网之后,光伏电站运营企业迎来商业模式的基础性转变,从而成为恒久投资的优质标的。

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《隆基的隐忧》:偏重硅片环节竞争格式的演化,一体化企业+第三方企业的硅片扩张,将会对龙头企业的硅片护城河带来怎样的挑战。《硅料的新局》:偏重硅料环节竞争格式的演化,龙头企业之间的硅料长单,可能会为颗粒硅技术的拥有者保利协鑫能源,带来源史性的投资机缘。《协鑫团体,越过山丘》:全面梳理协鑫团体旗下上市公司,在第三次战略转型中的最新希望。《从宁静边际,看协鑫新能源》:以《宁静边际》一书中的尺度,来检视协鑫新能源的投资价值;未来回看,我认为这可能会是教科书般的案例。

收录在《论光伏》合集中的这一系列文章,都对应着明确的投资标的。自2020年国庆节后,光伏板块迎来了世界规模内资本市场的热捧,这让文章中的投资逻辑在较短的时间内,获得了市场的验证。相关标的的最低涨幅,都在一倍以上。

更让我开心的是,不少读者获得了很高的收益。我以为能够做出这些判断,是和已往两年对于光伏行业连续的学习与跟踪分不开的。日积月累,让我能够更好的感受行业的变化,最终形成认知的复利,并转化为对投资时机的掌握。

感受时代海尔团体首创人张瑞敏先生,曾经讲过一句话:没有乐成的企业,只有时代的企业。我深以为然。

2020年6月份,我花了一个月的时间,学习了混沌大学首创人李善友教授的创新课程。我把学习的条记和心得,整理成为三篇文章《第二曲线》、《非一连性》和《第一性原理》。套用一句混沌大学的黑话,把这三者联合起来,就是:运用第一性原理,跨越非一连性,迎来企业生长的第二曲线。

这次的学习,对我的世界观触动很大。由此,我开启了一个新系列的写作:《投资与非一连性》。根据非一连性的视角,来视察大尺度下的行业生长。时至今日,该系列已经包罗了我对十个行业历史生长的非一连性的梳理,包罗医药制造、信息技术、零售渠道等。

与此同时,学习与梳理的历程,进一步加深了我对世界生长历程的非一连性本质的认知。这么讲,可能会有点抽象。

接下来,我通过几个真实的案例来详细说明一下。第一个例子是医药行业,以两家上市公司恒瑞医药和天士力为工具,两家公司划分是化药和中药的龙头企业。2015年头,两家公司的市值大致都在500亿元左右。

彼时,恒瑞医药坚决地开启了创新药的转型,而天士力正致力于中药现代化,并在美国申请了复方丹参滴丸的临床试验。今后,医保的革新,让创新药企迎来了历史性的生长机缘,而中药企业在诸多行业性负面因素的压制下,生长停滞不前,甚至可以说有点举步维艰。

时至今日,恒瑞医药的市值靠近6000亿元,而天士力的市值略多于200亿元。这么一对比,你能感受到,时代车轮背后的庞大气力吗?固然,纵然如此,我小我私家并不认为中药会就此消亡。以我的明白,更可能的是,在未来的某个时期,以某种形式得以重生。

这,也是一种演化的非一连性。第二个例子是光伏行业,同样以两家上市公司隆基股份和保利协鑫能源为例,划分代表单晶硅片和多晶硅片的龙头企业。纵然在三年以前,如果有人说多晶硅片会很快消亡,行业内的。


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